踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网友担(dān)心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季报显示，三(sān)六(liù)零截至(zhì)3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户(hù)数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报(bào)同时(shí)曝光了(le)其(qí)重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的(de)互(hù)联网广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾(gù)过(guò)往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年(nián)六(liù)个(gè)年(nián)度，三(sān)六零(líng)营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但(dàn)到(dào)了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及(jí)对联(lián)营企业投资损失(shī)所致。

　　一季(jì)度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六(liù)零股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持基本(běn)不变(biàn)，但(dàn)到了今年(nián)一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显(xiǎn一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)示，一季度“北京中关(guān)村资(zī)本基(jī)金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而(ér)三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的(de)增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东方(fāng)签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的投(tóu)资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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