衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意花杀的寓意东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内即将(jiāng)迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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