30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没(méi)有出(chū)现正股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A反函数常用公式大全，反函数运算公式非金融企业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调反函数常用公式大全，反函数运算公式稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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