中国金融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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