本周，沪(hù)综指3400点关口之(zhī)前(qián)虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是受中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的huò)是外围(wéi)股市下跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的股A指数(shù)和(hé)H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现(xiàn)低(dī)迷，主因是(shì)美(měi)联储加息在即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将(jiāng)中国(guó)股票评级从(cóng)高配下(xià)调为中性。从宏观(guān)面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势在(zài)必行。英为财情(qíng)的美联储利率(lǜ)观(guān)测器最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加(jiā)息(xī)25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅(fú)，且(qiě)是连(lián)续第四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应(yīng)加(jiā)剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不再(zài)抱团银行股，银(yín)行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压(yā)，相较(jiào)而(ér)言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年(nián)颓势(shì)，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市(shì)场风(fēng)格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业均值，难(nán)以(yǐ)赋予中(zhōng)特估(gū)概(gài)念中(zhōng)的回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年(nián)内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪(hù)综指，年(nián)K线已是五连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三(sān)市(shì)A股的市盈率(lǜ)和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局(jú)日前表示：“无论从市站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的(shì)盈率还是市(shì)净率(lǜ)等(děng)指标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似(shì)表态(tài)无疑是为(wèi)中字(zì)头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国(guó)移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为(wèi)中(zhōng)特(tè)估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井(jǐng)喷(pēn)式牛市带来的(de)财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的(de)行(xíng)情拉开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年(nián)里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自(zì)2008年至(zhì)去(qù)年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月和全年同(tóng)步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其(qí)余年(nián)份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股为(wèi)主题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要看两(liǎng)点(diǎn)：一是年内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二大(dà)行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年(nián)内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上涨一成，或是(shì)否极(jí)泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终(zhōng)维持在(zài)万亿(yì)元之上，市场(chǎng)人(rén)气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近的半(bàn)年线(xiàn)和年线(xiàn)关(guān)口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的