总市值超6万亿的(de)科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上交所也(yě)发(fā)布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作的启(qǐ)动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资带来风险管理工(gōng)具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资(zī)者多元(yuán)化(huà)的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而(ér)相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的(de)关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示，为健全多层次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数(shù)的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于(yú)推(tuī)进(jìn)上(shàng)海国际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放决策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配(pèi)置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满足(zú)多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求，有助(zhù)于继(jì)续发挥好科(kē)创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易(yì)所官网也发布消息，上交所将在中国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出(chū)的(de)“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促进科(kē)创板(bǎn)企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推进，市场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的(de)科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完善科创板配套(tào)产品(pǐn)体系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力(lì)和流(liú)动性(xìng)、推进(jìn)科创板做市商制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革(gé)先行先试示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足(zú)科(kē)创板投资者风险管理需要(yào)，有助(zhù)于(yú)科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验(yàn)田作用(yòng)，对(duì)于(yú)促进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续健(jiàn)康(kāng)发展意(yì)义重大。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机(jī)构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监(jiān)会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行(xíng)和(hé)风险防控工作(zuò)，持续(xù)完善(shàn)制(zhì)度规则(zé)体(tǐ)系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作(zuò)，基(jī)于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资者(zhě)适当(dāng)性管理制(zhì)度、保(bǎo)证(zhèng)金制度(dù)、持仓限额制度等一系列风控安排(pái)，保障了(le)期权(quán)市场平稳运(yùn)行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前(qián)期(qī)的风(fēng)控措施，并根据科(kē)创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施(shī)在(zài)创业(yè)板ETF期权(quán)已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控和市场监管(guǎn)措施的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市(shì)场各方扎(zhā)实(shí)做(zuò)好各项(xiàng)业务和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格(gé)发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织(zhī)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了(le)引入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用(yòng)，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具将(jiāng)更加丰(fēng)富(fù)和(hé)多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资人士(shì)对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创(chuàng)板市(shì)场的宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投(tóu)资有了风(fēng)险管理工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投资者的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约(yuē)标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士(shì)称。

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　　而(ér)根据业(yè)内人(rén)士分析(xī)，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层面的配套(tào)策(cè)略也(yě)会丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥(huī)上(shàng)述作(zuò)用(yòng)，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的(de)规模和流(liú)动性进(jìn)一步巩固，市场吸(xī)引力(lì)也会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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