在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复(f长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ù)苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tà长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心n)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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