华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(rén)身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能(néng)力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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