今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画面在(zài)近些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对(duì)美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就across 和 cross的区别，cross和across区别和用法导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二(èr)年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续(xacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法ù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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