在股市高点成立的主动权益类(lèi)定开基金密集迎来(lái)开(kāi)放日，近三(sān)个月(yuè)即将开放的(de)产品超3成跌破面(miàn)值(zhí)，破(pò)净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满(mǎn)两(liǎng)年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人士表示，主动权益(yì)定开基金的整体破净率与基金成立时间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。其(qí)中，高点成立(lì)是基金(jīn)破(pò)净的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。同时，他们也建议基金公司要(yào)更加前瞻性布局产(chǎn)品，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从(cóng)客户利益和导向开展产品的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家(jiā)基金公司发布公(gōng)告称，根(gēn)据(jù)基金法、基金(jīn)运作(zuò)管理办法、基金合同的(de)有关规定，公(gōng)司旗下主动权(quán)益一年定期开放基金(jīn)最近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(k偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法āi)放期最后一个(gè)开(kāi)放(fàng)日（即(jí)2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发基金(jīn)合同终止的(de)情(qíng)形，基金管理人将(jiāng)终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履(lǚ)行基金财产清算程序，无须召开(kāi)基(jī)金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告，该只基(jī)金(jīn)的基金(jīn)合同生效后，若登记机(jī)构完成每个开放期最后(hòu)一(yī)个开放(fàng)日(rì)的(de)申购、赎回或转换业务(wù)申请确认时，基(jī)金的基金份额持有(yǒu)人数(shù)量不(bù)满200人(rén)或者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于(yú)五千万元，基金管(guǎn)理人在履(lǚ)行相(xiāng)关监(jiān)管报告和信(xìn)息披(pī)露(lù)程序后(hòu)终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债混合型基金(jīn)管理规(guī)模0.79亿(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法yì)元，2021年4月成立以来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期(qī)的主动权益类定(dìng)期开放基金(jīn)有60只（份额合并计(jì)算）即(jí)将迎(yíng)来(lái)开放日，目前破净产品(pǐn)（统计复(fù)权净值）为(wèi)20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高(gāo)的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主(zhǔ)动权(quán)益类定开基金5-7月(yuè)份(fèn)破净(jìng)率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破(pò)净率呈现逐月震(zhèn)荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基(jī)金评价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平(píng)对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，一般而言(yán)，随(suí)着基金开放日临近，为了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资策略可能倾向(xiàng)于(yú)保守，权(quán)益(yì)仓位可(kě)能会(huì)有所(suǒ)降低。因(yīn)此(cǐ)，在权益市(shì)场表现不好时(shí)，距(jù)离开放日越远，整体上破净率可能有增加趋势。当然，整体破净率情(qíng)况也与基金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资策略，以及统(tǒng)计样本数量等(děng)众(zhòng)多(duō)因素(sù)有关。

　　一位(wèi)基金销售机构(gòu)负责人(rén)也分析，今年(nián)8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成立是基金破净的重要(yào)原因；另一(yī)方面(miàn)，8、9月(yuè)份到期(qī)的定开基金数量明(míng)显少(shǎo)于5、6月份，虽(suī)然8、9月(yuè)份破净(jìng)基金的数量较6、7月份并(bìng)没(méi)有明显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也与(yǔ)基金(jīn)的发行节(jié)奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品

　　市场高点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法据记者(zhě)观(guān)察，从近三月即将迎来开(kāi)放(fàng)的定期开放式基金来看，多(duō)数成立于2020年下半(bàn)年-2021年1季(jì)度，高点(diǎn)成立可(kě)能是部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针对上述(shù)现象，孙(sūn)桂(guì)平表示，从基金发行角度而言，权(quán)益(yì)市场高点时基金发行相对容易，而且规模也容(róng)易做大，基(jī)金公(gōng)司有动力去(qù)做(zuò)；但从(cóng)投资者而言，高点(diǎn)入市就(jiù)容易出现一段时间内基(jī)金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对(duì)基金公司而言(yán)，在(zài)市场高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷静(jìng)，相对谨(jǐn)慎发行产品，不盲目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克服短期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从(cóng)客(kè)户利(lì)益导(dǎo)向(xiàng)进(jìn)行产(chǎn)品布局和(hé)发行(xíng)。此(cǐ)举既可以保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)，也(yě)可以树立基金公(gōng)司(sī)良好口碑，有利于(yú)基金公司长期管理规(guī)模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负(fù)责人也表示，在(zài)市(shì)场(chǎng)高位、情绪(xù)火热时发行基金往往伴随着较高(gāo)的风险。一(yī)方面(miàn)，近两年(nián)权益市(shì)场(chǎng)的(de)整体波动(dòng)增大(dà)，风格轮动现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的投资策略、不同投资范围的基金收(shōu)益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情(qíng)绪火(huǒ)热时容(róng)易(yì)出现爆(bào)款基金，较大规模给(gěi)基金经理带来的灵活性(xìng)限制很(hěn)可能会(huì)影响产品未来的超(chāo)额收(shōu)益。同时，优质资(zī)产的资(zī)金(jīn)容(róng)量通常有(yǒu)限(xiàn)，且短期快速(sù)上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的管(guǎn)理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈(quān)，覆盖更(gèng)多投资机会，调整投资分布，也可能会增加(jiā)错判的风险(xiǎn)，对(duì)获取超额收益(yì)影响很大。

　　同时(shí)，该基金销(xiāo)售部门机构(gòu)负责人也建议基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理能力范(fàn)围内(nèi)，高点成立(lì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，如(rú)果通(tōng)过均衡和多(duō)元化的(de)布局(jú)，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓取阶(jiē)段性(xìng)投资机(jī)会、控制回撤(chè)等方法，也能在(zài)中长期(qī)斩获一定的超额收益。

　　事实上，随(suí)着定期开(kāi)放式权益类基金表现不(bù)及预(yù)期，近一年新成立的(de)定开权益类基(jī)金(jīn)仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平(píng)均发行规模2.71亿元(yuán)，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金(jīn)表现(xiàn)不及(jí)预期时，投(tóu)资者的心态会(huì)受到(dào)一定程度的影(yǐng)响，甚(shèn)至可能(néng)打击投资者的投资(zī)信心。如果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于后续(xù)新发基金的购(gòu)买意愿(yuàn)可(kě)能会下降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认(rèn)为(wèi)，定开基金在基(jī)金经理更好施展投资决策(cè)，有(yǒu)效(xiào)阻(zǔ)止投资(zī)者频繁交易(yì)等方面具有明(míng)显优势，有利于(yú)为(wèi)投资(zī)者创造更(gèng)好收(shōu)益。但是(shì)定开基金也受市(shì)场波动影响，跌破净值也(yě)是(shì)正常现象。

　　“因(yīn)此，未来(lái)定开基金发行时(shí)，一是要避免高位发行(xíng)，二是要(yào)做好投资(zī)者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法