在股市高点成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基金密集迎来开放日，近三个月即将开放(fàng)的产品超3成跌破(pò)面值，破净率达(dá)33％，亏损最大产(chǎn)品(pǐn)成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘(pán)危(wēi)险。

　　多位行(xíng)业内人士表示，主动(dòng)权益定开基(jī)金(jīn)的整体破净(jìng)率与(yǔ)基(jī)金(jīn)成立(lì)时间、基金投资策(cè)略(lüè)，以(yǐ)及统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点成(chéng)立是(shì)基金破(pò)净的重要原因。同时，他(tā)们也建议(yì)基金公司(sī)要(yào)更加前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户(hù)利益(yì)和导向(xiàng)开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月6电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗0只定开权益基(jī)金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发(fā)布公告称(chēng)，根据基(jī)金法、基金运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益(yì)一年定(dìng)期开放(fàng)基金最近(jìn)一个开放期为2023年(nián)4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终，基金(jīn)出现触发基金合同终止的情(qíng)形，基金管理人将(jiāng)终止《基金合(hé)同》，并按照《基金合(hé)同(tóng)》约(yuē)定履行(xíng)基金(jīn)财产清(qīng)算(suàn)程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基金合同生效后，若(ruò)登记机构(gòu)完成每个开放期最后一个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回或转换业务申请确(què)认时，基金的基金份额持有(yǒu)人数量不满(mǎn)200人或(huò)者基金资产净值(zhí)低于五千万(wàn)元，基金管理人在履行相关(guān)监(jiān)管(guǎn)报(bào)告和信息披露程序后终止基金合同，无(wú)需召开基金份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值(zhí)为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的破净产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即将到(dào)期的主动(dòng)权益类定期(qī)开放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来开放日，目前破(pò)净产品（统计复权(quán)净(jìng)值(zhí)）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权益类定开(kāi)基(jī)金5-7月份破净(jìng)率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震荡上(shàng)升态势(shì)。

　　上海证券(quàn)基(jī)金评(píng)价研究中(zhōng)心高(gāo)级分析(xī)师孙桂平对此表(biǎo)示，一(yī)般(bān)而言，随着基金开放日(rì)临近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投资策略可能倾(qīng)向于保守，权益仓(cāng)位可能(néng)会(huì)有所降低。因此，在(z电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗ài)权益(yì)市场表现不好时，距(jù)离开(kāi)放日越远，整体上破(pò)净率可能有增加趋势。当(dāng)然(rán)，整体(tǐ)破净率(lǜ)情况也与基金成立时间、基金投资策略，以及统(tǒng)计样本数量等众(zhòng)多因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人(rén)也分析，今年(nián)8、9月(yuè)份到期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半年，高点成立是基金破净的重要原因；另一(yī)方面(miàn)，8、9月(yuè)份到期的(de)定开基金数量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净(jìng)率仍较高，可能也与基金的发行节奏存在(zài)关系(xì)。

　　建(jiàn)议前瞻(zhān)性布局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者(zhě)观察，从近三(sān)月即将(jiāng)迎来开放的定期开(kāi)放式(shì)基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是(shì)部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述(shù)现象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行(xíng)角度而言，权(quán)益市场高(gāo)点(diǎn)时基金发(fā)行相对容易(yì)，而且规模(mó)也容易(yì)做大，基金公司有动力去做(zuò)；但从投资者而(ér)言，高点(diǎn)入市就容易出现一(yī)段时间(jiān)内基金业绩表现不佳(jiā)，甚至出(chū)现大幅下跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认(rèn)为，对基金公司而言(yán)，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲目(mù)追逐市场热(rè)点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品布局(jú)和发行。此举既可以保(bǎo)护投资者利益，也可以(yǐ)树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利于(yú)基(jī)金公司(sī)长期管(guǎn)理(lǐ)规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构(gòu)负(fù)责人(rén)也表示(shì)，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴(bàn)随着(zhe)较高的风(fēng)险(xiǎn)。一方面(miàn)，近(jìn)两年权益市场的整体(tǐ)波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近(jìn)两年不同的投资策略、不(bù)同投资范围的基金收(shōu)益率差距较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热时容易出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模(mó)给基金经(jīng)理带来(lái)的灵活性限制很可(kě)能(néng)会影响(xiǎng)产品未来的超(chāo)额收益(yì)。同时，优(yōu)质资(zī)产的资金(jīn)容量通(tōng)常(cháng)有限，且短期快速(sù)上涨很可能估(gū)值虚高(gāo)。过高的管理规模(mó)要(yào)求基金经理不得不(bù)跨(kuà)出(chū)舒适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整(zhěng)投(tóu)资分(fēn)布，也可能会(huì)增(zēng)加错判的风险，对获取超额(é)收(shōu)益影(yǐng)响(xiǎng)很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机构(gòu)负责人也建议(yì)基金(jīn)公(gōng)司前(qián)瞻性布局产品，并将规模(mó)控制在基金经(jīng)理能力范围内，高点成(chéng)立的产品，如果(guǒ)通过均衡(héng)和多元化的布(bù)局，避免单押(yā)一(yī)个赛(sài)道，并通过抓取阶段性投资机会、控制回(huí)撤等方法，也能在中长期斩(zhǎn)获(huò)一定的超额(é)收(shōu)益。

　　事实(shí)上，随着(zhe)定期开放式(shì)权益类基金表现不及(jí)预期，近一年新成(chéng)立(lì)的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同(tóng)比(bǐ)减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及预期时，投资者的心态(tài)会受(shòu)到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可(kě)能打击投资者的投资信(xìn)心。如果破净率持(chí)续上升的话，投资者对于后续(xù)新发(fā)基金的购买意愿可能会(huì)下降。” 上述基金(jīn)销售机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为(wèi)，定开基金在(zài)基金经理更好施(shī)展投资决策，有(yǒu)效阻止投资者(zhě)频繁交(jiāo)易等方面具有(yǒu)明(míng)显优势，有利(lì)于为投资(zī)者创(chuàng)造更好收益。但是定开(kāi)基(jī)金(jīn)也受市(shì)场(chǎng)波(bō)动影响，跌破净值也是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时，一是要避免高位(wèi)发行(xíng)，二(èr)是要做(zuò)好投(tóu)资(zī)者教育。”孙桂(guì)平称。

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