自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(b什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级年级ù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)分别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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