昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代(dài)表格(gé)雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路径(jìng)，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预(yù)计(jì)美联(lián)储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态(tài)发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位(wèi)，一度较高位回(huí)落(luò)超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创的3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收益(yì)率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(jì)续(xù)领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连(lián)跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计(jì)下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美(měi)国(guó)国(guó)会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不了(le)任何(hé)问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的(de)增加政府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力可能(néng)无(wú)需继(jì)续(xù)加息(xī)

　　当地(dì)时间(jiān)周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路(lù)径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致(zhì)力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而(ér)且(qiě)银行业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味(wèi)着美联(lián)储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)对经济增长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至那(nà)么高(gāo)的水平(píng)就(jiù)能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联储在收(shōu)紧货(huò)币政策(cè)方面(miàn)已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性(xìng)的(de)。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的效应滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联(lián)储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景(jǐng)的(de)演变，然(rán)后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准确(què)度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就(jiù)货币(bì)政策应进一步(bù)收紧多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号(hào)。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的(de)日内平今仓交易(yì)手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方面：一是(shì)产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究(jiū)院能化(huà)分析师李嘉豪(háo)认为，各自(zì)的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主(zhǔ)要(yào)原因在(zài)于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得(dé)盘面出现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯(chún)碱价(jià)格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃(lí)，主要原因在于前期(qī)（3月(yuè)和4月(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗yuè)）需求较旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能(néng)源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点(diǎn)火(huǒ)，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持续(xù)走(zǒu)低，周五又(yòu)逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充(chōng)分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产销数据(jù)平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又(yòu)出现大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部(bù)分市(shì)场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二(èr)者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关(guān)注(zhù)检修是否能带(dài)来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成本(běn)线为大概率事件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯(chún)碱投产后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期趋(qū)势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋势(shì)预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中下(xià)游的(de)备货(huò)意(yì)愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的(de)原料库(kù)存消耗，二(èr)是对未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期来(lái)看，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击(jī)成(chéng)本，或是供(gōng)需(xū)上(shàng)有重大(dà)改变，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使(shǐ)得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不(bù)再是以现货(huò)下(xià)跌方式来(lái)修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明(míng)朗，基爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能(néng)源(yuán)的后续投(tóu)产进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)后(hòu)续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视终端(duān)需求变动(dòng)来(lái)判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游(yóu)深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工订单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗