当前，市场投(tóu)资(zī)者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债务(wù)上限僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的方(fāng)向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上(shàng)限问(wèn)题与(yǔ)总统拜登(dēng)举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解决债务上(shàng)限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进(jìn)行谈判，试图打破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报(bào)道(dào)称(chēng)，美国参议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达(dá)成协(xié)议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论(lùn)无疑(yí)给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务上限(xiàn)。美国财政部次日(rì)启动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现(xiàn)债务违约。然(rán)而(ér)，使(shǐ)用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时(shí)性地继续借款53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦(lún)在(zài)致信国会领袖时发出了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是(shì)，若国会未能提(tí)高(gāo)债务上限或暂停上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府的(de)所有(yǒu)义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上限问题(tí)相(xiāng)关议案在众议(yì)院以微(wēi)弱优(yōu)势得到通(tōng)过。议案提(tí)出，到明(míng)年(nián)3月31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时限之前同(tóng)意(yì)把债务上限(xiàn)再(zài)提(tí)高1.5万亿(yì)美元，则暂停时(shí)限作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要(yào)满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案(àn)通过(guò)后(hòu)很快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发金(jīn)融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国(guó)监管机构(gòu)的第一(yī)份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告(gào)承认，未(wèi)能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前向该(gāi)行领导层施压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管(guǎn)反(fǎn)应(yīng)迟钝，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期(qī)间(jiān)发(fā)展过(guò)快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同时，其工作人员也没有意识到银(yín)行(xíng)过快扩张所带来的(de)风(fēng)险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷方面行(xíng)动迟(chí)缓(huǎn)，监管(guǎn)机构也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出(chū)的是(shì)，美国银行(xíng)业的这一场危机(jī)风(fēng)暴中，加州是名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外(wài)，刚刚宣(xuān)告倒闭的(de)第一共和银(yín)行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也位于(yú)加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的(de)报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承(chéng)担主要监督责任，后(hòu)者未来可能会投入(rù)更(gèng)多人员进(jìn)行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称(chēng)，加州监管机构(gòu)未来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模(mó)很高(gāo)的(de)银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳入(rù)保(bǎo)险的存款规(guī)模较高是促成银(yín)行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款(kuǎn)一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存(cún)款的账(zhàng)户往(wǎng)往是(shì)由企业(yè)客(kè)户持有的，这些客户(hù)往往很少(shǎo)更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧和加速银(yín)行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计划(huà)

　　5月9日(rì)周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美(měi)国战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带来(lái)最大价值(zhí)并保(bǎo)护美(měi)国经(jīng)济和安全利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备(bèi)进行(xíng)良好管理的(de)一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求一些(xiē)炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部(bù)门去年通(tōng)过政府拨款法案取消了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国政(zhèng)府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于(yú)美国政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解(jiě)到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从(cóng)主力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一(yī)堂食订(dìng)座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了(le)油脂大(dà)消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担(dān)忧豆(dòu)油(yóu)产(chǎn)量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但(dàn)随后(hòu)咨询机构数据(jù)显示大豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到港带来的(de)累库趋势压(yā)制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是不温不火；菜(cài)油(yóu)整体受到需(xū)求难以消化供给的压(yā)制，前(qián)期表现弱势但(dàn)在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国(guó)内持续(xù)去库的(de)加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一(yī)点都(dōu)不(bù)拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的(de)数(shù)据显示，马棕4月产量不(bù)及预(yù)期，马棕4月(yuè)库(kù)存环(huán)比可能大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，进一(yī)步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平(píng)。出口预估(gū)120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)3月库存167万吨下降(jiàng)比较明(míng)显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极(jí)低库存水(shuǐ)平，库(kù)存环(huán)比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏低主要在于(yú)当月假(jiǎ)期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的(de)印尼工人要(yào)返乡庆祝(zhù)开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋节(jié)当(dāng)月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后(hòu)是国际劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三个品种表现强弱与(yǔ)各自(zì)的国(guó)内外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪(xù)修(xiū)复也是(shì)此轮油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是(shì)美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内(nèi)商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是国(guó)内油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的美(měi)国非农就业等(děng)数据全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促(cù)国(guó)会提高联邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解了因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济(jì)数(shù)据带来的美(měi)国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、美国银行业(yè)危机、美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利(lì)、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处(chù)于季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素，油(yóu)脂本(běn)轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当(dāng)前，因宏观(guān)和基本面(miàn)的压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮反弹(dàn)的(de)持(chí)续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基(jī)本面来看，在油(yóu)脂供(gōng)应改善倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很难具(jù)备持续的(de)上行(xíng)基(jī)础，此轮(lún)超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续(xù)太久。”石(shí)丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过(guò)分乐(lè)观。而从(cóng)时(shí)间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整体(tǐ)也(yě)将进入增(zēng)库周期(qī)，在业(yè)内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库(kù)周期已(yǐ)是(shì)事实，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示(shì)，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库存(cún)趋向回升(shēng)。但当前马棕库存(cún)很低(dī)，马棕供(gōng)需转为(wèi)充裕预计还需要几(jǐ)个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的(de)去(qù)库是建(jiàn)立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒(dào)挂的豆棕(zōng)价差及主需求国高库存(cún)带来的并不(bù)算好的(de)出口前景下，后续(xù)产地库存累库(kù)倾向(xiàng)较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬(xún)则有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全(quán)月的产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能(néng)还会更高，这预计将为马(mǎ)来(lái)西(xī)亚带来(lái)显著(zhù)的累库压(yā)力，不利于产地报价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两个月油脂市场(chǎng)累库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应压力，根(gēn)据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口月(yuè)均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均(jūn)消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势(shì)来看，国(guó)内(nèi)菜油库存从年初以来(lái)早就已经进入累库(kù)状(zhuàng)态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期从库(kù)存(cún)季(jì)节性角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存下滑的(de)油脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进(jìn)口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来，增(zēng)库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本(běn)端原料的供需及价格的(de)变化对油脂(zhī)行情的(de)影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作面积(jī)预期(qī)，国际(jì)棕(zōng)榈油产(chǎn)地累(lèi)库情况及国际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有完(wán)全消(xiāo)散，全球经(jīng)济预(yù)期(qī)、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场(chǎng)随时可能重新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险，且油(yóu)脂整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断，业内53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌(nèi)人士不看好油脂反弹的(de)持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单(dān)入场机(jī)会，合约上(shàng)建议(yì)选择(zé)远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发(fā)布后(hòu)可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

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