30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在(zài)今年5月一72小时是几天，72小时是几天几夜下(xià)被(bèi)打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对强劲(jìn)的需求(qiú)均(jūn)支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力(lì)不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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