随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技(jì)术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估(gū)值(zhí)水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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