金融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(de)交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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