金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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