财(cái)联社(shè)4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监(jiān)管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆(lù)续(xù)召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率100块钱值多少美元，100美元是几百元钱，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司(sī)和(hé)行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿100块钱值多少美元，100美元是几百元钱、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较(jiào)大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过(guò)多(duō)次(cì)调(diào)整评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端(duān)成(chéng)本(běn)。

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