金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发，海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然(rán)是日本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴菲特(tè)的出(chū)手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大了(le)对(duì)日本五大(dà)商(shāng)社的(de)股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在(zài)美国(guó)以外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他(tā)还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况下也(yě)会(huì)回(huí)购股票，我们(men)也能(néng)很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的(de)一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛本(běn)之行(xíng)的部(bù)分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再(zài)次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利(lì)润在(zài)短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可(kě)乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在(zài)过去的(de)三十(shí)年中，日(rì)本(běn)经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全(quán)失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大(dà)变化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日本(běn)在(zài)亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了(le)更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本(běn)的(de)经济脉络(luò)，我们(men)也会发(fā)现日本的(de)设张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛备投资开(kāi)始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的(de)医(yī)疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营能(néng)力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业(yè)对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高企业价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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