华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然大波(bō)的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的(de)风险的(de)情况下(xià)才是可(kě)持(chí)续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩(j双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ì)的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经很好地(dì)证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在(zài)短(duǎ双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义n)短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么(me)来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的主要(yào)业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值(zhí)一(yī)度超(chāo)过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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