金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，2哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点2/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(tán哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点g)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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