昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前(qián)反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效(xiào)联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能(néng)无法向(xiàng)军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别(bié)调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于(yú)正常(cháng)保有量(liàng)的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去产能不及(jí)预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月(yuè)增(zēng)加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出(chū)栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪整体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概(gài)率环(huán)比下(xià)降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一(yī)步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品(pǐn)事(shì)业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个(gè)交易(yì)日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到(dào)强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步(bù)入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘(pán)面有一(yī)定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢