财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道(dào)，为引导人(rén)身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布(bù水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)、分红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期债券(quàn)和(hé)优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率(l水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国(guó)长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益(yì)市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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