AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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