在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。<河北属于南方还是北方 河北属于北方吗/p>

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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