塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗p>

　　来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经济(jì)工作。今(jīn)年以来，经济增长好于预期。不(bù)过当(dāng)前(qián)经济恢(huī)复性好转，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗bù)足。所以，稳增长基调延续，短(duǎn)期政策不太(tài)可能转向收紧，但是面(miàn)对(duì)高质量发展(zhǎn)要求，也没增(zēng)量刺激政策。未来扩(kuò)大需求(qiú)主要(yào)依靠自发修复(fù)消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方(fāng)面强(qiáng)调“实体经(jīng)济”支撑，防风(fēng)险(xiǎn)仍然是重点(diǎn)任务。整(zhěng)体看(kàn)，二(èr)季度(dù)经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相对(duì)克(kè)制 。

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　　政策不转向

　　本次(cì)会议首先强调了今年的成绩，即(jí)“经济增长(zhǎng)好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好(hǎo)态势”。从一季度(dù)公(gōng)布的数据看(kàn)，确实好于去年四季(jì)度时的预期。但随后会议也(yě)提到“经(jīng)济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”。这也(yě)使(shǐ)得经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　我们的理解是，一季度(dù)GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改(gǎi)善，但距离(lí)疫(yì)情之前2019年的6％附近的增速，还有较大的差距。所以，经济仍需政策呵护。尤(yóu)其是一季度降准后，就业压力仍(réng)然存在(zài)，我们认为政策短期不会转(zhuǎn)向收(shōu)紧。“恢复和扩大需求”是当前经济(jì)持续回升向好的关键所在。

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　　稳增(zēng)长：也没(méi)增量刺激

　　面对高质量的发展要求，会议强调经济要(yào)实现“质的有效提升”和(hé)“量的合理增长”。这(zhè)一点和(hé)去年经济(jì)工作会议精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激(jī)的方式，而是(shì)统筹推动“经济运行持续好转”、“内生(shēng)动力(lì)持(chí)续(xù)增强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风险隐患持(chí)续(xù)化(huà)解”。

　　对于稳增长的方式，会(huì)议要求“把发挥(huī)政策效力和激发(fā)经(jīng)营主(zhǔ)体活力结合起(qǐ)来”。我(wǒ)们(men)的理(lǐ)解(jiě)是(shì)，下一阶段(duàn)更多通过(guò)激发市(shì)场化的(de)力量去推动经济(jì)修复(fù)，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以会(huì)议指出，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影(yǐng)响各类所有制企业公平竞争(zhēng)、共同发(fā)展的(de)法律法规障碍和隐性(xìng)壁垒。各类(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗lèi)企(qǐ)业(yè)都要(yào)依法合规(guī)经营。要下决心(xīn)从(cóng)根本上解决(jué)企业账(zhàng)款(kuǎn)拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要还是以提振信心和预期、激发活力为主(zhǔ)要(yào)手(shǒu)段，让(ràng)经济(jì)自发的(de)内生修(xiū)复(fù)。

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　　扩需(xū)求：自发修复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会议(yì)提出，积极(jí)的财(cái)政政策(cè)要“加力提效”，稳健的货币(bì)政策要“精准有(yǒu)力”，延续了去(qù)年12月会议的表述。对于政策的要求，本次会议(yì)强调“形成(chéng)扩大需求的(de)合力”，而去年12月会(huì)议(yì)的相(xiāng)关表(biǎo)述是(shì)“加强各类政(zhèng)策协调(diào)配合”，这说明扩大需(xū)求是(shì)未来的政策(cè)重心(xīn)。

　　一方(fāng)面(miàn)，自(zì)发(fā)修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居(jū)民(mín)收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主(zhǔ)要(yào)还是靠居民劳(láo)动收(shōu)入的自(zì)然修(xiū)复。另一方面(miàn)，主动稳定(dìng)投(tóu)资。尤(yóu)其是(shì)基建投资，是政府主动(dòng)稳增长的重点。会议提到，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建设。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸(xī)引外商投(tóu)资放在(zài)更(gèng)加重要的位置，稳住(zhù)外贸外资基(jī)本盘。要支持有条(tiáo)件(jiàn)的自(zì)贸试验(yàn)区和自由贸易港(gǎng)对接国际高标准经(jīng)贸规则，开展改(gǎi)革开放先行先试。

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　　产业(yè)发展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代化产业体系(xì)要(yào)以“实体经济”为支撑。我(wǒ)们(men)的理解是，产业政策的重点是“实(shí)体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是(shì)和(hé)“虚(xū)拟经(jīng)济”相(xiāng)对应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能(néng)”；“要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视防范风险”。我们(men)认为，人工(gōng)智能发展到一定程度，监(jiān)管措施也必(bì)然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规(guī)范健康发展，鼓励头(tóu)部平(píng)台(tái)企(qǐ)业探索创新。

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　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中小(xiǎo)银行、保险和信托机构(gòu)改革化险工作”；再次强(qiáng)调房(fáng)住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要加(jiā)强(qiáng)地方政府(fǔ)债务管理，严(yán)控(kòng)新增隐(yǐn)性债务”。我们认为，房(fáng)地(dì)产产业(yè)链、中小金融(róng)机构的(de)风险(xiǎn)出(chū)清(qīng)，仍(réng)是大势所趋，地(dì)方债(zhài)务的风险也(yě)需要(yào)化解。所以(yǐ)今年和去(qù)年最(zuì)大的不同是疫情影响减弱，其他方面的经济问题依然(rán)是(shì)存在的。

　　整体看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相对克(kè)制。

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