本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值仍然偏勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来(lái)依然延(yán)续了(le)较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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