本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断(duà蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头n)未来的(de)价值。

　　蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是(shì)一(yī)家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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