钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收获(huò)了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.4英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表6亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yu英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表án)，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了(le)在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工(gōng)作”等(děng)进行回复。至于(yú)具(jù)体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单(dān)金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的(de)市场(chǎng)规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已(yǐ)经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池(chí)的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而(ér)钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的(de)实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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