今年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板(b社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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