财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里ong>并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(j安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里iǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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