财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shē行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的n)信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

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　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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