今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是(shì)芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半(bàn)导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在(zài)一季度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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