美联储布拉德一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么：利率可能(néng)需要进一步(bù)提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣(shèng)路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示(shì)，决策者(zhě)可能(néng)不得不(bù)进一步提高(gāo)利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将(jiāng)观望一(yī)定时(shí)间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏(è)制(zhì)了通胀的(de)上升，但目前还(hái)不(bù)清楚通胀是否处(chù)于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示，他认(rèn)为美联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况下(xià)帮助通胀(zhàng)率回到2％目(mù)标。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但(dàn)这不是基线情景。我(wǒ)认(rèn)为(wèi)基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力(lì)市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策(cè)者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在(zài)联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作15日正(zhèng)式启(qǐ)动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺利(lì)，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易将于2023年5月15日(rì)启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地(dì)区的境外投资者(zhě)经由香港与内(nèi)地基础设施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算等(děng)方(fāng)面互(hù)联互(hù)通的机制安排(pái)，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初(chū)期可交(jiāo)易品(pǐn)种(zhǒng)为利(lì)率互换产(chǎn)品，报价(jià)、交(jiāo)易及结(jié)算(suàn)币种(zhǒng)为人(rén)民(mín)币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境内投资者需与外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)签署报价商协议(yì)，并为上海清算(suàn)所利率互换集(jí)中清(qīng)算业务的(de)清算会员或该类会(huì)员的清算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外(wài)投(tóu)资者为符合人民银行要求(qiú)并完(wán)成内(nèi)地银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外机构投资者(zhě)，并经外汇(huì)交易中心开通(tōng)“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权限的境外投资者(zhě)需同时申(shēn)请成为(wèi)场外结算公司(sī)的清算会员或(huò)该类会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币，清算限额为40亿(yì)元人民币，后续(xù)可根据市场情况适时调整额(é)度(dù)。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大(dà)乌龙(lóng)”。原(yuán)本公(gōng)告(gào)停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌，并(bìng)发(fā)布公告(gào)，就相关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于(yú)嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情(qíng)况的公告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月(yuè)26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上(shàng)交所网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起(qǐ)将(jiāng)停(tíng)止交易。公司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次提(tí)示性(xìng)公告。2023年5月5日(rì)早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发(fā)现后(hòu)，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配(pèi)成交阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易规则》第一(yī)百三十条(tiáo)等相关(guān)规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰(tài)转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回(huí)暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎来改(gǎi)善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继(jì)续发(fā)酵，国(guó)际原油(yóu)价格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场环境整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)预期加(jiā)息(xī)25个基点，这是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定(dìng)放慢(màn)加息步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出(chū)现反弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货(huò)研究所(suǒ)油脂油料分析师(shī)巩力赫(hè)表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库存连(lián)续(xù)下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲看来，油脂(zhī)市场的(de)强力反弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油(yóu)脂相关上(shàng)市(shì)企(qǐ)业一(yī)季(jì)度业绩大增(zēng)，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率(lǜ)提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运(yùn)输(shū)部数(shù)据显示，假期前三天日均发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年(nián)基本持平。这(zhè)意味着油(yóu)脂餐(cān)饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后(hòu)，现货普遍(biàn)存在(zài)一(yī)轮补库需求(qiú)。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨企业(yè)5月上(shàng)旬仍出现不(bù)同程度(dù)的停机计划，市场(chǎng)现货供应(yīng)仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数(shù)据和(hé)1月几乎(hū)持平。机构(gòu)预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月(yuè)库存环(huán)比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时(shí)，海外(wài)市(shì)场方(fāng)面，受(shòu)到(dào)马来西亚棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下降，且(qiě)产量(liàng)降幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲观。但在(zài)价格持续下(xià)跌后(hòu)，利空落(luò)地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期下(xià)降的乐观(guān)情绪，推(tuī)动期价(jià)快速反弹，而库存预估下降的原因(yīn)来自于马来西亚(yà)国(guó)内消(xiāo)费需(xū)求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师贾晖表示(shì)，外(wài)盘带动内盘油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜油自身基本(běn)面供应(yīng)增加的利空因素逐步(bù)弱化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调查显示，全(quán)球(qiú)第(dì)二大(dà)棕榈(lǘ)油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕(zōng)榈油库(kù)存料(liào)降至(zhì)11个(gè)月以(yǐ)来最低水平，因产量持平(píng)且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受(shòu)访的(de)九位分析师和贸易(yì)商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存也(yě)由升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈油库存(cún)总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕榈油库存都在下降，但原(yuán)因各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降(jiàng)的主(zhǔ)要原(yuán)因来自(zì)于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以及印尼国(guó)内出口政策限(xiàn)制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)库存(cún)大幅下降(jiàng)，主要是(shì)受到年初国内(nèi)疫情防控措施(shī)优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮(yǐn)消费的增加，同(tóng)时豆棕现(xiàn)货价(jià)差高位运(yùn)行导致棕(zōng)榈油替代性能(néng)大(dà)大增强(qiáng)，也(yě)进一步刺激了(le)棕榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来西(xī)亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但(dàn)由(yóu)于(yú)印尼(ní)5月(yuè)出口政策(cè)出(chū)现(xiàn)调整，将允许更多的(de)棕榈油出口，市(shì)场(chǎng)对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口(kǒu)数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要的棕(zōng)榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但(dàn)都仍处于历史较高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产(chǎn)地来(lái)说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去(qù)库周期，因产量处于年内低(dī)位，无法(fǎ)满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕(zōng)榈油(yóu)出口需求差(chà)，但依然(rán)没有扭转去(qù)库趋势(shì)。可以说，产量绝对水平低是去库(kù)的主要原因。后(hòu)期(qī)随着产量(liàng)季(jì)节性增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是(shì)供需(xū)双(shuāng)重推动的(de)结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使用(yòng)限制(zhì)减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要(yào)想重新累库(kù)，需要进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口利(lì)润打(dǎ)开，产(chǎn)地让利，这至(zhì)少需要产(chǎn)地(dì)库存压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未(wèi)来产地(dì)的累库必将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情(qíng)况来看(kàn)，短期内缺(quē)乏明(míng)显利多(duō)因(yīn)素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从(cóng)更长的年度(dù)时(shí)间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进(jìn)入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要(yào)密(mì)切关(guān)注厄(è)尔尼诺气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观(guān)层面(miàn)对于大宗商品(pǐn)的影响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对(duì)于(yú)油脂市场来(lái)说(shuō)是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢(màn)了激进紧缩的步(bù)伐(fá)。在外围(wéi)利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联(lián)储会(huì)议的结(jié)束，市(shì)场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业(yè)的任何可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于油脂来说(shuō)，目(mù)前基本(běn)面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市(shì)场的压(yā)力(lì)持(chí)续(xù)存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到(dào)港的预(yù)期对(duì)豆系品(pǐn)种带来压力(lì)，另外国内棕榈(lǘ)油(yóu)整(zhěng)体库(kù)存偏高(gāo)也使得油脂整体的行(xíng)情难以表(biǎo)现得特别(bié)强(qiáng)势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油(yóu)粕比和(hé)当前年度南美大(dà)豆的减(jiǎn)产预期的(de)逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处(chù)于偏低(dī)水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出(chū)独立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储(chǔ)加息已经在(zài)市(shì)场(chǎng)预期(qī)当中(zhōng)，因(yīn)此对大宗商品市场的利空(kōng)影响有(yǒu)限。对(duì)于油脂市场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低，比(bǐ)如棕榈油(yóu)工业消费占到(dào)产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消(xiāo)费(fèi)各(gè)占(zhàn)一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例(lì)一(yī)段(duàn)时期内是固(gù)定的，不(bù)会因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场的波动，而出(chū)现生(shēng)物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅(fú)波动，加上油脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需品，宏(hóng)观(guān)因素影(yǐng)响有限，因此油(yóu)脂自身基本(běn)面对价(jià)格波动仍然将起(qǐ)到主导(dǎo)作用(yòng)。

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