30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎(hū)也不再(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào什么是等量关系式，什么是等量关系四年级)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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