在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断入(rù)资金都不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关注亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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