财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配(p将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》èi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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