北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗olor: #ff0000; line-height: 24px;'>铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(rì)，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行对铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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