2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(gu三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式ǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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