近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构说唱歌手bp，说唱b7是什么意思。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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