中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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