金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tó皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思u)资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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