“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大(dà)到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息(xī)当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就(jiù)业(yè)市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业(yè)率(lǜ)预计会(huì特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)继续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失(shī)业(yè)率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自(zì)行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写(xiě)道：“各国(guó)石油部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王成为北(běi)约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入(rù)北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加入(rù)北(běi)约一(yī)事，法(fǎ)国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他(tā)一(yī)些北(běi)约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同(tóng)时市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的(de)天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋(qū)势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复开割，预(yù)计(jì)6月中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海(hǎi)南(nán)产区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏(piān)低(dī)，胶农(nóng)割(gē)胶(jiāo)积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工(gōng)积(jī)极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南(nán)产区(qū)大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的概(gài)率(lǜ)较(jiào)高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订(dìng)单(dān)量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍(réng)有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比(bǐ)上半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受(shòu)海外(wài)经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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