金融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的(de)信网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思