今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云(yún)计(jì)算和(hé)人工智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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