而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(x日语jtest报名入口，日语jtest报名费iāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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