今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的(de)博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在(zài)价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的(de)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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