中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kà萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市n)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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