近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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